0515配资网www.cdjinqian.com 国盛教育:希望教育(01765)经营效率持续提升,国际教育布局提速,维持“买入”评级

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浏览:174 发布日期:2020-06-26

风险提示:

《民促法实施条例》终稿政策不确定性风险;收购整合效果不佳,标的招生情况低于预期;公司经营及盈利能力不达预期。公司于2020年2月28日签署马来西亚英迪大学的收购协议,以总对价1.4亿美元收购马来西亚英迪旗下1所大学 5所大学学院。

事件:

FY2020H1主营业务收入/经调整净利同增46.1%/67.2%。其中第一期对价已于签立协议当日支付500万美元,第二期剩余1.35亿美元及调整净额于收购事项完成时支付。FY2020H1校舍利用率提升2PCTs至82%,未来仍有提升空间。截至2020年2月29日,公司旗下14所院校在校学生人数同增62.9%至14.01万人,其中本科/大专/技师教育在校生分别同增83.7%/40.8%/96.3%至7.13/6.06/0.82万人。

投资建议:

希望教育是国内规模领先的高教集团,上市以来公司外延步伐提速0515配资网www.cdjinqian.com,2019年公司的收购整合充分体现0515配资网www.cdjinqian.com,收购英迪大学加速国际教育布局。综上0515配资网www.cdjinqian.com,经调整净利率同增4.5PCTs至37.7%,盈利能力提升明显。FY2020H1年毛利率同增1.1PCTs至45.0%,主要得益于公司实行精细化管理,成本控制得当;销售费用率同增1.5PCTs至2.9%,主要由于招生市场推广增加;管理费用率同降5.2PCTs至11.4%,主要得益于购股权开支的减少;财务费用率同降1.0PCTs至10.1%。

(编辑:罗兰)

    该信息由智通财经网提供

。基于2020财年中报,考虑财年截止日调整,调整2020/2021/2022财年归母净利润预测至5.55/6.92/7.90亿元,(原6.38/7.67/8.90亿元),2020-2022

CAGR 19.31%,对应EPS 0.08/0.10/0.12元。

收购自建齐头并进,马来西亚英迪大学预计年内并表,4所学校待开学。英迪大学具备大专/本科/硕士/博士招生资格,预计与公司体系内现有学校形成互补,在国内外生源和学科方面形成协同,预计年内可完成并表;此外樟树中医药学院、重庆数字产业职业学院、河北邢台学校、甘肃白银职业技术学院预计在2020-2021年陆续开学,内生外延支撑可持续增长。目前收购事项目前已获联交所无异议批复,尚需取得马来西亚教育部就所有权变更及董事变动的批准。2019年英迪实现收入4.88亿元,净利润3335万元,目前在校学生人数16557人。

国盛教育:希望教育(01765)经营效率持续提升,国际教育布局提速,维持“买入”评级

内生外延双重驱动,在校生同比增长62.9%。公司现价对应2020年23倍PE,维持“买入”评级。在校生人数快速增长主要来自于:1)并购整合高效:2019年2所本科院校(银川能源学院/贵州科技学院)和2所专科院校(鹤壁汽车学院/苏州托普)并表,在校生合计35974人,占新增人数的66.5%;2)内生增长驱动:公司原有存量学校在校生人数增长21.1%。

希望教育(01765)将财务年度截止日调整至8月31日,FY2020H1主营业务收入同增46.1%至8.71亿元;经调整净利润同增67.2%至3.83亿元

新华网北京6月17日电 今日,北京市委教育工委副书记、市教委新闻发言人李奕参加北京市新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会,介绍全市应急响应级别调整后的教育教学及防控工作,解答广大师生家长关心的问题。

(原标题:制定《金融机构破产法》 推动金融机构有序破产退出)